2024年人身险行业：保费增长与风险并存，改革深化驱动高质量发展

 

一、行业概况：保费增速放缓，结构持续优化

2024年，人身险行业在预定利率调整、资本市场回暖等多重因素影响下，呈现“保费增长、赔付攀升、投资分化”的特征。全年人身险公司原保险保费收入达4.01万亿元，同比增长5.7%，增速较上年下降，但寿险业务仍为增长主力，占比达79.68%。

 

1. 保费增长动力与瓶颈并存

寿险需求释放：受预定利率下调预期影响，市场对长期储蓄型产品需求旺盛，推动寿险保费增长；

万能险与投连险分化：万能险因“报行合一”政策限制，新增保费小幅下降，但投连险受益于风险偏好提升，规模企稳回升；

健康险增速承压：受行业竞争加剧及客户支付能力下降影响，健康险保费占比同比下滑，但仍保持两位数增长。

2. 市场集中度维持高位

头部险企凭借产品体系、渠道网络及投资能力优势，市场份额保持稳定。2024年前十大公司合计实现净利润2825亿元，占行业总利润的99.25%，中小险企盈利空间持续收窄。

 

二、赔付与投资：支出攀升与收益分化

1. 满期给付高峰来临，赔付压力加剧

赔付支出激增：2024年人身险公司赔付支出1.15万亿元，同比增长39.4%，主要因2013年费率市场化改革后售出的10年期保单集中到期；

成本压力凸显：低利率环境下，负债端成本刚性，而资产端收益承压，利差损风险隐现。

2. 投资端：权益市场回暖驱动收益回升

资产配置调整：人身险资金运用余额达29.95万亿元，同比增长15.83%，其中债券投资占比50.26%，股票及股权投资占比15.34%；

综合收益率提升：受益于资本市场回暖及新金融工具准则切换，行业综合投资收益率达7.45%，但资产负债期限错配压力仍存。

三、盈利与资本：头部效应显著，偿付能力稳健

1. 净利润分化加剧

头部公司领跑：前十大公司贡献行业99%以上利润，部分中小险企因投资亏损及费用管控不足持续承压；

会计准则影响：IFRS9准则下金融资产重分类推高投资收益，但信用风险暴露仍需警惕。

2. 资本补充渠道拓宽

内源性资本积累：盈利改善推动核心偿付能力充足率升至190.5%；

外源性融资支持：多家险企通过增资、发行资本补充债夯实资本实力，综合偿付能力充足率达123.8%。

四、政策与监管：强监管促转型，养老健康迎机遇

1. 监管政策密集落地

产品定价机制改革：普通型、分红型、万能型保险产品预定利率上限分别调整为2.5%、2.0%、1.5%，引导负债端成本下行；

风险分类管理：发布《保险资产风险分类暂行办法》，强化资产质量管控，行业风险评级保持稳定（A/B类公司占比89%）。

2. 养老与健康险成增长极

政策红利释放：金融监管总局发布《关于大力发展商业保险年金的通知》，推动第三支柱养老体系建设；

专业养老险公司扩容：10家专业养老险公司聚焦企业年金、职业年金管理，未来有望受益于老龄化加速。

五、未来展望：深化改革，防范风险

1. 行业挑战

利率下行压力：长期低利率环境或加剧利差损风险，倒逼险企优化资产配置；

竞争格局分化：中小险企需通过差异化产品（如普惠型健康险）突围，头部公司则加速康养生态布局。

2. 发展机遇

养老金融蓝海：预计2035年我国养老产业规模将超10万亿元，保险资金可通过“保险+康养”模式深度参与；

科技赋能提效：AI核保、智能风控等技术应用将降低运营成本，提升服务精准度。

结语：在变革中重塑竞争力

2024年人身险行业在保费增长与风险暴露的博弈中，展现了强大的韧性。未来，行业需以客户需求为中心，深化产品与服务创新，同时强化资产负债管理能力，方能在利率市场化、老龄化加剧的背景下实现可持续发展。监管政策的持续完善与资本市场的波动，既是挑战也是机遇，唯有主动变革、精益运营的险企，方能立于行业潮头。