如果用一个词来概括2024年全球银行业运行情况，那便是“不确定性”。具体而言，包括地缘政治不确定性，世界超过一半的人口参与了选举；碎片化监管格局下的监管不确定性，如美国推迟采用《巴塞尔协议III》最新版；经济不确定性，虽然各国央行在控制通胀方面取得进展，但GDP增长仍显乏力；技术不确定性，银行业金融机构努力在新兴技术领域做出理性投资决策。尽管如此，银行业仍展现出强大韧性，受益于对盈利能力的密切关注和贷款减值损失持续保持低位，最终实现业绩的强劲增长。2025年，“不确定性”或许仍将是全球银行业面临的主要挑战，但我们相信，行业领导者具备卓越的应对能力，能够使营收保持两位数增长。鉴于银行业需要在多个同等重要的优先事项之间取得平衡，拥有可持续盈利能力将尤为关键，以确保银行业充分释放潜能，围绕业务布局、技术、客户、员工和社会目标等方面做出战略决策，助推行业未来增长。

收入增长驱动力存在变数

预计2024年全球银行业净资产收益率（ROE）略低于12%，较2023年金融危机之后的峰值降低约一个百分点。然而，考虑到利率走势和资产质量预期，这一结果仍好于2024年初的预期。展望2025年，银行业盈利能力预计将保持总体平稳态势，但盈利驱动因素将有所变化，未来收益将逐渐取决于银行转变业务模式的能力。

从利润率提高到贷款增长

随着2025年的到来，市场预测各国央行将在一年内降息约70个基点。然而，关于降息速度、利率企稳节点以及收益率变动趋势，目前仍然莫衷一是。各大银行预期息差将普遍承压，因而战略性地提高了长期高收益资产占比。在英国等市场，这些债券投资组合占银行净利息收入的比例高达三分之一，而这一比例可能还会进一步增加。尽管银行已采取

这些措施，但息差对利润增长的驱动作用或将有所减弱。相比之下，由于利率下降刺激贷款需求，预计贷款增长步伐将进一步加快，而此前贷款需求受到利率上升的抑制。从全球市场来看，预计2025年贷款增长6%（2024年增长了2%），这将使净利息收入在2025年实现增长（预计增幅3%，2024年为零）。从欧洲市场来看，预计整体经济增长将延续低迷。安永欧洲银行贷款预测显示，2025年德国、法国、西班牙和意大利的银行贷款增长率将由2024年的0.2%增至3.1%，住房抵押贷款、消费信贷和商业贷款将持续回升向好。

贷款损失可控

过去几年间，季度收益水平较为理想，主要原因在

于贷款减值损失持续处于低位。经济增长放缓和消费者可支配收入面临压力并未导致银行贷款质量出现问题。预计2025年这一局面将得以延续。2024年贷款减值率为50个基点，低于2010年- 2019年间64个基点的长期平均水平。这一良性发展趋势得益于2007-2008年全球金融危机后监管机制的结构性变革以及银行风险管理体系的不断完善。即使在商业地产等受影响最大的行业，随着工作模式和购物行为的改变，需求大幅下降，损失仍然可控。银行一直在持续监控信贷质量并积极采取应对措施。利率下降将进一步缓解借款人的压力，预计2025年贷款减值率将基本维持在当前水平。

手续费收入持续回升

安永分析结果表明，投行业务手续费收入在2024年强势反弹，增长11%，扭转2023年下降5%的颓势。随着利率走势进一步明朗，股市交易活动回暖，交易收入攀升，2024年第二季度达到两年来的最高水平，而第三季度达到2015年来的最高水平。安永预测结果显示，上述趋势有望延续，并购、债券和股票发行将实现强劲复苏，2025年投资银行收入预计增长13%。