摘要:2022年是理财市场全面净值化的第一年，理财市场面临了重大考验。从宏观环境方面看，2022年中国经济面临“需求收缩、供给不足、预期转弱”的三重压力，叠加疫情反复、房地产政策调控、产业政策调整、地缘局势危机、中美摩擦等诸多影响因素，使得资产价格的波动性不断加剧。从年初开始股市出现的大幅波动，到年末债市的剧烈震荡均引发了理财产品净值回撮。在整改过渡期结束之后，银行理财产品的净值需直接面对市场波动所带来的压力，对资产价格的波动较为敏感。这也暴露了理财市场上存在的问题,包括产品设计不够完善，银行及理财公司对于产品售前销售、售后管理的能力较为缺乏，进行投资者教育的经验不足等。

2023年，虽然国内经济走入修复阶段，但仍存在较多风险事件，如宏观经济增速不及预期、海外通胀高企下加息超预期、地缘风险超预期等。而为了避免再次出现2022年的“破净”事件，银行理财市场需要在以下几个方面提升能力。一方面是产品售前,银行理财机构需要提升自身幸业性。1)提升产品创设需专业度，包括加强理财公司投研能力的建设，,提升对于宏观、市场与行业的研判,完善大类资产配置与策略框架,提升产品的精细化程度。同时需要避免产品创设时投资的资产或是投资策略的过度聚集，需要根据资产本身的价值以及发展潜力，更好地掌握产品发行的时间和节奏:2)做好投资者选当性管理。

投资者适当性的匹配是一个动态的过程,一方面，资产的风险会在合理的范围内上下波动，另一方面,投资者的风险偏好也会随着投资经历而调整，因此对于银行来说,需在每一个时点，做好风险的现状识别和未来预判,做好投资者的状态评估，并最终做好合适时问的合适产品匹配:3)完善产品代销遴选制度，包括全面提升代销产品师选专业性、产品销售适配性和产品评价标准反馈机制:4)建立代销产品风险管理制度,当前银行理财市场上并未有标准的代谢产品评级体系,需要银行及理财公司完善对于代销理财产品的风险评饭标准，包括产品风险评级标准制定、更新及重检，从而使代销风险评饭匹配客户适当性管理要求。另一方面是产品售后,包括售后管理及凤险预警等方面能力的提升。1)产品售后管理方面,不能单单改善产品售前方面的专业性，也需要关注产品售后的表现。

同时定期调研客户投资体验反馈，并根据反馈结果，解决并改进产品售前遵选及产品创设方面的问题:2)需要建立全面的风险预警机制，将风险进行分类，分为可规避风险和不可规避风险。对于可规避风险，实时跟踪相关数据，如有发生风险的迹象,提前对于投资者进行风险警示。对于不可规避风险，当在凤险发生时及时对于投资者解释风险事件发生原因并进行投资者教育，使投资者对净值波动的理解加深:3)投资者教育方面，银行需要通过定期培训、发布相关文章等方式，帮助投资者理解市场波动以及风险,并清晰认识风险和收益的关系。风险提示:本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。