中国财富管理行业翻开新篇章。截至2022年底,中国居民个人金融资产已接近250万亿，成为全球第二大财富管理市场。居民财富管理需求持续高涨、数字化浪潮、行业创新不断涌现,共同推动中国财富管理行业过去10年高速发展。未来10年,预计个人金融资产将继续以9%的年复合增长率平稳增长,到2032年全国整体个人金融资产将达到571万亿。面对这一历史性发展机遇,中国领先财富管理从业者们不仅要思考如何把握趋势，更需要思考如何前瞻性地建立相应能力,实现可持续、高质量发展。迈入2023年,随着新冠疫情防控常态化,国内外市场环境与经济活动逐步复苏、重回正轨。

展望未来,我们看到中国财富管理市场正呈现出六大趋势。一方面,富裕客户及新生代投资群体崛起,成为国内财富管理机构客群中坚力量,为行业带来全新增长机遇;另一方面,随着国内投资市场进一步咸熟,个人投资者风险投资产品认知不断加深,对创新性财富管理服务模式和理财产品的接受度日益提高,对多元资产及海外资产配置的需求持续增加,预计中国财富管理市场将迎来新增长机遇。据麦肯锡全球财富数据库统计,过去10年中国富裕及以上家庭个人金融资产占比持续提升，从2013年的36%提升至2022年的47%。预计到2032年,富裕及以上客群个人非存金融资产占比将超过55%(见图1)。

同时,受年龄、财富来源、投资目标、风险偏好等不同因素影响,此类客群在财富管理上存在明显差异化需求,在诸如风险较高的权益类产品、跨境投资机会、投顾服务以及整体财富规划等方面都有个性化偏好。如何为这类价值主张鲜明的富裕及以上客群提供量身定制的产品和服务方案,成为财富管理机构酋要考虑的问题。过去10年,中国个人财富资产配置逐步向多元化转型，无风险资产占比稳步下降，居民非存金融资产配置占比从2013年的37%,快速提升至2021年的50%。但在刚过去的2022年,受疫情及宏观经济影响,国内出现短期居民超额储蓄情况，个人现金及储蓄规模激增至130万亿,同比增长逾15%。与此同时,国内外资本市场波动影响资产估值,导致非存金融资产规模增长停滞,资产配置占比回落至46%。国内银行理财产品整体以固收等低风险产品为主，在行业整体完成净值化转型后,银行固定收益类产品占比超过90%(见图3)。

近两年，在宏观经济压力下,银行理财产品迎来两次"破净潮”，风险等级在三级平衡型及以上的产品逐渐丧失吸引力。在大面积赎回压力下，银行理财子公司的风险偏好在转型完成后进一步降低，目前以二级稳健型及一级保守型产品为主。其中,稳健型产品占比最高，2022年占比达55%;保守型产品占比为33%,较2020年增长219%;而平衡型产品占比则从2020年的18%跌至2022年的11%，下降约79%6。对比海外领先市场,中国财富管理客群理财能力相对较弱,资产配置结构仍有较大优化空间。

相较而言,美国个人投资者风险偏好较高,储蓄占整体配置的比例低于15%，基金及股票是个人金融资产的主要配置品种,截至2022年三季度，二者约占其整体资产配置的33%(见图4)。此外,美国养老金约占整体个人金融资产的28%，截至2020年末,养老金中第三支柱(IRA)规模为12.2万亿美元。其中，具有较高风险的公募基金、股票、ETF等投资产品，是IRA账户重要主体,截至2020年合计占比逾90%。经过几十年积累，美国个人客户投资经验更丰富，更认可以资产配置为核心的财富管理模式,能较理性应对市场波动。相比之下，国内个人金融资产配置还不够多元化,整体资产配置的偏离度高,投资成熟度有待进一步提升。