摘要宏观经济韧性2021年，世界经济的宏观经济韧性回升，这归功于新冠疫情后的周期性反弹及同期长期利率上升。2021年，我们的全球“SRI宏观经济韧性指数”比2020年上升了12%至0.50，主要得益于财政空间改善。发达经济体收紧货币政策的节奏滞后(于经济表现)，因此制约了货币政策的效果。我们预计，全球宏观韧性到今年才会收复2020年新冠疫情造成的损失。周期性经济利好因素将进一步提升财政空间，同时以遏制通胀为首要目标的央行操作将扩大货币政策空间。我们预计，2022年的全球宏观经济韧性指数将达到0.53左右(比2021年上升7%)，与2019年新冠疫情前的水平相当 (0.54)，但仍远低于全球金融危机前0.62的水平(2007年)。

结构性指标继续拖累全球宏观经济韧性，人力资本和劳动力市场效率为主要负面因素，尤其是在新兴市场。未来几个月的经济衰退预期表明，政策制定者应着重优化结构性条件，如基础设施、人力资本和不平等，提升趋势增长率。当前的生活成本危机让不平等问题成为关注焦点。经济冲击通常对最低收入家庭造成最沉重的打击，由此产生不平等结果。因此，需要调整政策框架以支持更具普惠性的增长。保险韧性2021年的全球保险韧性回升，主要归功于健康韧性大幅增强，抵消了身故和自然灾害韧性的下降。2021年，“SRI全球综合保险韧性指数”(I-RI)小幅上升至54.3%(2020年：54.2%)，但依然低于新冠危机前(54.4%)和金融危机前(56.4%)的水平。2021年，全球身故韧性下降至45.7%，亚洲新兴市场、欧洲新兴市场和北美洲的降幅居前。自然灾害韧性依然较低，2021年有75%的全球风险敞口未获保障。2021年，健康风险、身故风险和自灾害风险三者的全球保障缺口总额小幅增加，创下约1.42万亿美元的新纪录(2020年：1.38万亿美元)。 2021年，全球健康保障缺口缩小4.3%至7 370亿美元，这要归功于保险市场的强劲增长，以及政府加大对疫情相关健康支出的支持力度。

虽然2022年保险保障仍在强劲增长，但我们预期，政府缩减福利及资产价值下跌将削弱总体保险韧性。通过模拟高通胀对保障缺口可能产生的影响，我们估计2022年的价格上涨可能导致2021年的全球保险保障缺口增加550亿美元，约占缺口总额的3.8%。中国省级保险韧性除了计算中国的全国韧性指数和保障缺口之外，我们还计算了2019至2021年中国内地31个省级行政区面临的身故和自然灾害风险概况，以评估保险韧性的地区差异性。我们发现，2021年各省之间的身故韧性差异显著，从不足20%到50%以上不等。在31个省份当中，有29个省份的身故韧性连续三年下降。相比之下，全国及多数省份的自然灾害韧性指数自2019年来逐年改善。我们发现，北京和上海是2021年韧性最强的省级行政区。